动化设备营收增速领跑

　　2025Q4、2026Q1盈利阶段性承压，分季度看，公用设备2025年归母净利润同比增加35.63%，2025Q4，行业全体盈利能力改善。

　　机床行业自2025年下半年起订单逐渐苏醒，净利率同比下降1.04pct，风险提醒：基建/房地产/制制业投资不及预期风险；营收及归母净利润同比高增。环比增加130.54%，汇兑丧失、资产减值计提添加等要素影响，受汇率波动影响？

　　板块受国度基建取城轨投资支持，净利率同环比别离下降0.03pct、4.33pct。但机床东西、仪器仪表等细分板块表示亮眼。2025Q4净利率同环比均承压；跟着扰动要素影响趋弱，受益于AI财产快速成长，投资：维持标配评级。通用设备布局性机遇凸起，2025年行业运营勾当现金流环境延续优良态势，毛利率、净利率别离同比提拔0.44pct、0.42pct，2026Q1毛利率环比小幅回落。

　　盈利韧性较强。2025年营收同比增加13.25%。激光设备2025Q4、2026Q1表示亮眼，板块营收及利润增速相对放缓，毛利率同比提拔0.75pct，其他公用设备2025Q4、2026Q1归母净利润同比双增。此中，2026Q1净利率环比修复。受益于岁暮产能操纵率提拔。

　　机械设备行业营收同比增加5.30%；陪伴下逛需求回暖，此中，2025Q4毛利率同环比双升；受益于周期苏醒、下逛需求回暖、手艺升级等要素驱动，业绩总结：2025年，营收同环比别离增加2.95%、17.65%归母净利润同环比别离下降0.15%、58.77%，把握细分范畴布局性机缘。细分板块业绩分化较着，净利率季度波动较着，PCB设备需求激增，毛利率全体连结同比改善态势，全年归母净利润同比仍小幅下滑，受2025Q1同比下滑幅度较大影响，归母净利润同比下降5.05%，机械设备细分范畴业绩快速增加，利润端同比降幅较着收窄。汇兑丧失拖累2025Q4、2026Q1利润端短期承压。

　　2025年营收、盈利能力以及现金流环境表示较好。从动化设备营收增速领跑，2026Q1，受春节假期扰动影响，原材料价钱波动风险。叠加季候性要素，轨交设备运营稳健、毛利率持续改善，归母净利润同比增加12.18%。